Jeton Almak ve Oluşturmak İçin En İyi Zaman

Son birkaç çeyrekte, girişimcilerin fon sağlama odağını belirteç temelli protokollerden özsermayeden sermayeli, nakit akışı sağlayan işletmelerin göreceli güvenliğine kaydırdıklarını gördük. Kriptoda, eğer 2017 anlaşma akışı% 75 tokena dayalı,% 25 özsermaye bazlı ise, 2019 ters oldu ve tokena dayalı anlaşmalar yavaşlamaya devam ediyor [1].

Uzun vadede, her başarılı protokolden faydalanan binlerce özsermayeden sermayeli işletme olmasını bekliyoruz, bu da protokollerden daha fazla şirket olacağı ve anlaşma akışının tersine çevrilmesinin rasyonel olduğu anlamına gelir. Ayrıca, yüksek riskten kaçınma zamanında bilinenlerin psikolojik güvenliğinin tersine çevrilmesini beklemeliyiz.

Bununla birlikte, 2017'deki insanlar 2014/2015/2016 tarihinde blok zinciri için bitcoin'den vazgeçme kararlarından pişman olduklarında, 2021'deki birçok kişi 2018/2019/2020 tarihinde özkaynak için belirteçleri terk etme kararından pişmanlık duyacaktır. Özellikle de iyi bir fikirleri varsa, ancak iklimlendirme güçlüğü yüzünden sersemlemişlerse. Bu hem girişimciler hem de yatırımcılar için geçerli olacak ve pişmanlık uzun vadede belirteçlerin ardındaki inancı sertleştirecek.

Pişmanlık gelmez çünkü başarılı bir belirteç tabanlı protokole başlamak veya yatırım yapmak kolaydır [2]. Samimiyetle, bir protokolü başlatmak, bir şirketin kurulmasından daha fazla başarısızlık şansına sahiptir, çünkü protokollerin oyun kitapları konuştuğumuz gibi yazılmaktadır. Ancak, başarılı olan protokoller çoğu şirketin ölçeğini cüce hale getiren protokoller ve insanlar, birçok başarılı modelin 2018/2019/2020'de açıkça görülebildiğinin farkına vardığında, kayıp fırsat duygusu doğacak. Bu olduğunda, bir sonraki boğa piyasasının orta aşamasında bir başka (daha iyi düzenlenmiş) token patlaması getirmesi muhtemel güçlü bir FOMO duygusu olacaktır [3].

Çarpık patlamalar, 1) yeni insan akını 2) mevcudiyet önyargısı 3) beklenen değer (EV) hesaplamalarının birleşiminden dolayı kripto boğa pazarlarının ortasında meydana gelme eğilimindedir, burada EV = Olasılık x Ödül.

Yeni girişimciler ve yatırımcılar bir boğa piyasasına kripto girdiğinde, “yeni şeyi” yapan herkes tonlarca para kazanıyor gibi görünüyor. Başarılı olan yeni şeyin olasılığını fazlasıyla aşıyorlar (bulunabilirlik önyargısı) ve tanık oldukları büyük ödüllerle birleştiriyorlar. Beklenen büyük değer!

Ancak ayı piyasası geldiğinde, bu yeni girenlerin “yeni şey (ler) ini başarma olasılığı düşüyor (yeni şeylerin büyük çoğunluğu başarısız olacak) ve varlık değerleri uçurumdan düşüyor. Beklenen düşük değer.

Ayı piyasası sürdükçe, yeni girenlerin kullanılabilirlik önyargıları, uzun zamandır iş gördükleri şeylerin daha derin zihinsel kanallarına geçer. Kripto’nun yalnızca 10 yıldan beri olduğu göz önüne alındığında, bunlar kripto olmayan yerel modeller olma eğilimindedir. Kanıtlanmış modeller için başarıya giden yol onlar için daha net görünür ve ödül astronomik olmasa da, yine de oldukça iyi olabilir ve bu nedenle yeni girenlerin çoğu ortalamanın tersine çevrilmesini gösteren bir yol belirledi.

Boğa piyasaları kriptodaki katılımcı sayısını en az iki katına çıkardığı göz önüne alındığında, boğa piyasasının sonunda yer alan “yaşlı insanlar” dan daha fazla “yeni insan” var - açıkçası, noobalar sayıca fazla OGs.

Eğer yeni insanlar bilinenlere geri dönerse, faaliyetin çoğunluğunu bu yönde sallar, bu, 2015'te “blok zinciri değil bitcoin” ile gördüğümüz ve 2019'da “maddi olmayanlar” ile gördüklerimizdir. Bu arada, uzun süredir “yeni şey” hakkında düşünen daha küçük taahhütlü OG'ler inançla devam edeceklerdir çünkü daha önce bu döngülerden geçtiler, kripto-yerli modellere karşı kullanılabilirlik önyargılarını sertleştirdiler ve EV hesaplamaları ağırlıklandırdılar. “yeni şey” yönünde.

Bugüne geri dönersek, fikir belirleyici hayalden insanlar sarsıldı çünkü fikir sosyal momentumunu yitirdi, ilk mevcudiyetinde sertleşti ve pazardaki belirteçlerin% 95'i çalışmıyor. Bir dakika içinde sosyal momentum ve mevcudiyet sertleşmesine geri döneceğim, ancak ilk önce birçok insanın 2017'de ICO'ların başlatılmasının% 95'inin fırsatçı önemsiz olduğuna işaret ettiğini ve bu nedenle 2019'da şaşırmamamız gerektiğini vurgulamak istiyorum. pazardaki belirteçlerin% 95'inin gerçekten önemsiz olduğu ve çalışmadığı ortaya çıktı.

Ancak, çalışmayan ve asla çalışmayacak olan belirteçlerin sizi başlangıçtan itibaren tamamen düşünülmüş ve çalışma belirtileri gösteren belirteçlerden uzaklaştırmasına izin vermeyin. Kabaca, gerçek yararı olan 50'den az simge bulunduğunu söyleyebilirim; bizi CoinMarketCap'te listelenen jetonların% 2,5'ine; 50 kişi hala ders çalışmak ve ondan ders almak için ilham veriyor.

Şimdi sosyal momentum ve kriptodaki fikirlerin mevcudiyeti sertleşmesine. 2017 kadar çılgın, her ağ için bir belirteç fikrinin ana doğumunu temsil ediyordu. Evet, fikrin tohumları yıllar önce atılmıştı, ancak 2017'de, kavram kısa bir süre olsa da toplumu tükettiği bir ölçekte çiçek açmıştı.

Nouriel'in belirttiği gibi, “Şimdiye dek açıktır ki, Bitcoin ve diğer kripto para birimleri tüm baloncukların anasını temsil ediyor, bu da neden gerçekten tam anlamıyla Şükran Günü ve 2017 Noel'i arasında tanıştığım her insanın neden ilk olarak onları satın almaları gerektiğini sorduğunu açıklıyor.” Hayır, ana akım bütün nüansları ve sonuçları anlamadı ve çoğu girişimci ya da yatırımcı da (belki de hiçbirimiz yapmadık), ama en azından çoğu farkında oldu.

2017 fikri-çılgınlığı ve kısa bir toplumsal momentumdan sonra, şimdi kendimizi 2019'da, her ağ için bir belirteç kavramının ilk ciddi ayı piyasasına girmekte olduğunu görüyoruz. Belirteçler momentumunu yitirdi, artık serin değiller ve eğer bir şey varsa, ilk tepki şüphecilikten biri. Ve şu anda belirteçlerin faydalı uygulamaları şu anda kanıtlanıyor, ancak 2017'den çok daha az ilgi görüyor. Şüpheliler dikkat etmeyi bıraktılar, haters yanlışlıkla depresyonu yenilgi ile eşitledi.

Ancak bu ayı piyasasını aşan ve sonra yakın boğa piyasasına etki eden token modelleri, böylece 2. ayı piyasasına ulaştığında sertleşecektir. Bu süreç, 2013'ün ilk ana kabarcıklarından sonra bitcoin'in 2014 ve 2015'te yaşadıklarına benziyor. 2014 ve 2015'te, bitcoin, şu anda karakterize ettiğim şekilde hayatta kalacağı bir şey olarak kabul edilmedi. Bunun yerine, ciddi şüphe edildi.

Ancak, 2014 ve 2015 yıllarında yapılan savaş testlerinden dolayı bitcoin kesin olarak kabul edildi (ana akım izlemeden önceki vahşi zamanlardan bahsetmeden değil). İnsanların 2014/2015’te bitcoin’e bağlı kalmasına ya da blockchain arazisine sıçramasına bakılmaksızın, hepsi 2017’de bitcoin’in ne yaptığını izledi. yapıldı veya kayboldu.

Taahhütlü bitcoin girişimcileri, ne zaman inşa etmeleri gerektiğine aykırı olma hatalarını önlemeyi öğrendiler; taahhüt edilen yatırımcılar yatırım yapmaları gerektiğinde elden çıkarmamalarını öğrendiler. Diğer belirteç tabanlı protokoller, bitcoin’in öncü palyaçolarına az da olsa, temel fikirlerde mahkumiyet sertleşmeden (özellikle de PoW olmayan jetonlar) sertleşmeden önce hala kuşku uyandıracak bir iz bırakmaktadır.

Peki bu bizi şimdi nerede bırakıyor? Bu ayı piyasası devam ettikçe, ekiplerin bir belirteç için sessizce yan planları belirlerken, nakit akışı getirmeye, öz sermaye sermayeli işletmelere odaklanma konusunda sürekli bir değişim bekleyebiliriz. Birçok takım için, bir tokenin hayalleri tamamen ölmeyecek, bunun yerine hangi kriptonet işlerinin çekiş kazandığını [4] ve hangi kriptoekonomik modellerin kullanıldığını görmek için bekçilerin üzerine yerleştirilecekler [5].

Bir sonraki boğa piyasası geldiğinde, gerçek fayda sağlayan belirteç modelleri [6], erken likidite ile turboşarjlı radikal inovasyon etrafında spekülasyon yeminin ve kriptomarklarda devam eden uzun önyargılı turboşarjla spekülasyonların kötüleşmesi muhtemeldir. .

İnsanlar kaybedilen zamanı telafi etmek için mücadele ettiklerinde fırsatçı ve zayıf düşünülmüş lansmanların bir başka hareketi olacak. Sermaye tekrar bol olsa da, alanda düşünceli çalışmalar yapmaya çalışan girişimci veya yatırımcı olmak için kötü bir zaman olacaktır. Kaliteli girişimciler seste kaybolurlar veya çok fazla para toplarlar, bu da daha sonraları rahatsız eder. Kaliteli yatırımcılar kendi kool yardımlarıyla sarhoş olacaklar veya tanık oldukları davranışlardan bıkacaklar.

Ancak, sonraki ayı piyasasında, inşaatçılar ve yatırımcılar dersi unutmayacak. Kullanılabilirlik önyargıları belirteçlerin lehine sertleşecek ve kripto için iyi olan geliştirme ve finansman protokolleri etrafında daha fazla rekabet olacak. Ancak bence, eğer mahkumiyetiniz varsa, 2019 bir belirteç oluşturucu veya alıcı olmak için en iyi zaman olacaktır.

Dipnotlar:

[1] Token tabanlı anlaşmalar, erken yatırımcıları ve geliştiricileri yer tutucu geliştirme şirketi olarak adlandırdığımız bir süre boyunca hizalayarak bir hisse senedi yatırımı olarak başlayabilir (Joel bunu daha yakında yazacaktır). Ancak, nihayetinde yatırımcılara belirteçler (nakit akışlarının aksine) üzerinde bir iddiada bulunma niyetindeyse, 2019’un% 25’lik azınlık oranına yerleştirerek, belirteç bazlı bir anlaşma olarak böyle bir özvarlık yapılanmasını düşünüyorum.

[2] Aslında, birçok ekip ve yatırımcı şu anda pişmanlıkla ve fırsatçı sebeplerden dolayı 2017 belirteç kararlarına pişmanlık duyuyor.

[3] Sevgili kripto arkadaşlarımın birçoğuna “alts asla geri gelmeyecek” diyen hemfikir değilim. Aksine, 2017'nin ısınma olabileceğini düşünüyorum.

[4] Önceden bir şifreleme aracı başlatmış olanlar, modellerinde yineleme yapmaya devam edecekler. Çoğu başarısız olacak, bazıları çalışacak ve çalışanlar herkesden öğrenecek. Nispeten az sayıda, karşılaştırılabilir bir temelde, bu ayı piyasasında belirteçleri piyasaya sürmeye çalışacak, ancak bu çabalar büyük ölçüde daha düşünceli olacaktır. Daha az sayıda fakat daha düşünceli belirteç lansmanlarına katkıda bulunan bir değişken, sermayenin şu anda belirteçli bir ekip için gelmesinin daha zor olduğudur. Yatırımcılar, daha sağlam bir seçim sürecine yol açan daha yüksek algılanan fon protokolleri riski göz önüne alındığında daha sert sorular soruyorlar.

[5] Gelecekte, benzer, ancak yine de farklı hizmetler sunan, başarılı olan diğer ağların kriptoekonomik oyun kitabını yakından takip eden daha fazla kripton ağı göreceğiz. Bir dereceye kadar, bu davranış şekli zaten, ilk önce iş kanıtı ile, daha yakın zamanda (delegasyona alınmış) tehlikeye karşı korumayla gerçekleşti. Fakat şimdiye kadar taklit etme darbeleri, gelecekte bekleyebileceğimizi düşündüğüm ayrıntı derecesinden daha zor oldu.

Örneğin, çoğu “hesaplama emtiaları” nın sağlanmasının, benzer şekilde kriptoekonomik modellerle sonuçlanmasını bekliyorum; burada tedarik tedarikçilerini, hizmetlerini sağlamak için varlıklarını bağlamaya koyacak bir sermaye varlık modeli olacak (ve kısmi davranmaları durumunda kısaltmanın sağlanması ), ödülleri oradan bir işleve göre doldurulmuş olarak. Tabii ki, fonksiyonlar, arz enflasyonu ve deflasyon oranlarında olduğu gibi değişecektir, ancak temel prensipler, şimdi neredeyse bilemeyeceğimiz şekilde verilecek şekilde alınacaktır. En iyi tahminlerin aksine, en iyi uygulamalar olacak.

[6] Gerçek fayda neye benzeyecek? Girdi olarak sermaye ve emek harcayan ve yeni fakat kullanışlı bir hizmet ya da bir şirketin halihazırda sağladığı maliyetle aynı oranda hizmet veren bir hizmet yayan, kriptonet işleri olacaktır. Eğer servis yeni ise - bitcoin’in sansüre dayanıklı dijital altın gibi - o zaman maliyet etkinliği cephesinde bir geçiş elde edecek (şimdilik). Eğer hizmet, öz sermaye sermayeli bir işletmenin halihazırda ürettiği şeyden ayırt edilemezse, kripton çalışması, insanların anahtarı kesin olarak yapmalarını sağlamak için daha ucuz bir sipariş sunması gerekecektir (farklılaşmamışların hizmetin en az güvenilir olmasını sağladığını unutmayın), kullanımı kolay, birlikte çalışabilir, vb.)

Bu, bir şifreleme işi tarafından sağlandığında her hizmetin başarılı olacağını söylemek değildir. Yalnızca ademi merkeziyetçilikten uzaklaşan hizmetler, maliyet, güven veya performans nedenleriyle uzun vadede ayakta kalacaktır. Diğer birçok hizmet, kriptonet işlerinin sağladığı underling hizmetlerini birleştirerek ve şeker kaplayarak uygulanabilir işletmeler kuracak pek çok şirketten bahsetmek yerine, bir özsermaye modeli altında daha iyi sağlanmaya devam edecektir.